Em pouco mais de um ano e meio de exist\u00eancia das letras financeiras (LFs), as institui\u00e7\u00f5es financeiras arrecadaram R$ 134,2 bilh\u00f5es por meio do papel. Do total, R$ 110 bilh\u00f5es vieram depois que o Banco Central desobrigou os bancos de destinar parte dos recursos angariados por meio desses t\u00edtulos ao compuls\u00f3rio \u2013 reservas que os bancos s\u00e3o obrigados a manter em caixa.<\/p>\n
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Os n\u00fameros s\u00e3o da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). T\u00edtulos privados de longo prazo, as letras financeiras permitem que as institui\u00e7\u00f5es financeiras peguem dinheiro emprestado de investidores e devolvam com juros. A diferen\u00e7a \u00e9 que os recursos s\u00f3 podem ser devolvidos depois de pelo menos dois anos, sem a possibilidade de que, nesse meio tempo, os bancos comprem os pap\u00e9is de volta.<\/p>\n
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A legisla\u00e7\u00e3o sobre as LFs foi editada no fim de 2009, mas as primeiras emiss\u00f5es ocorreram em abril do ano passado. Esses t\u00edtulos, de acordo com o Minist\u00e9rio da Fazenda, t\u00eam o objetivo de estimular a capta\u00e7\u00e3o de recursos de longo prazo no mercado privado, dinheiro que pode tanto financiar investimentos em infraestrutura como fornecer recursos para linhas de cr\u00e9dito com prazos maiores e juros menores.<\/p>\n
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Para emprestar dinheiro aos clientes, os bancos pegam recursos de investidores. No entanto, antes das LFs, os instrumentos de capta\u00e7\u00e3o eram de curto prazo, como os certificados de dep\u00f3sitos banc\u00e1rios (CDBs) e os receb\u00edveis de dep\u00f3sitos banc\u00e1rios (RDBs). Dessa forma, as institui\u00e7\u00f5es financeiras tinham de devolver o dinheiro em curto prazo (no m\u00e1ximo seis meses), ficando sem capital para fornecer cr\u00e9dito para projetos mais longos. Restava \u00e0s empresas que desejassem fazer grandes investimentos procurar o Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social (BNDES) ou ir ao exterior.<\/p>\n
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Apesar da consolida\u00e7\u00e3o das LF como mecanismo de obten\u00e7\u00e3o de recursos longo prazo, esse instrumento ainda responde por uma pequena parte das capta\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias. De acordo com a Anbima, as Letras Financeiras respondiam, at\u00e9 o fim de novembro, por 9% das capta\u00e7\u00f5es dos bancos, contra 51% do CDB e 26% das deb\u00eantures \u2013 outro tipo de t\u00edtulo privado, geralmente com prazo mais curto que as LF.<\/p>\n
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Apesar de as LF ainda n\u00e3o representarem uma fatia expressiva das capta\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias, o vice-presidente da Anbima, Alfredo Moraes, considera um sucesso a trajet\u00f3ria desse instrumento. \u201cHavia uma demanda reprimida por fontes de recursos de longo prazo. Agora, o mercado est\u00e1 cada vez mais pr\u00f3ximo do equil\u00edbrio\u201d. Segundo ele, o ritmo de crescimento do estoque de LF ser\u00e1 menor em 2012 porque os primeiros t\u00edtulos emitidos em 2010 vencer\u00e3o a partir de abril do ano que vem.<\/p>\n
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Para Moraes, o principal desafio agora \u00e9 fortalecer o mercado secund\u00e1rio das Letras Financeiras, quando os investidores que compraram os pap\u00e9is das institui\u00e7\u00f5es financeiras compram e vendem os t\u00edtulos entre si, podendo reembolsar o investimento antes do prazo m\u00ednimo de dois anos. \u201cO mercado secund\u00e1rio aumenta a liquidez [dinheiro imediato]. Qualquer novo incentivo do governo deveria se concentrar nos formadores de mercado\u201d.<\/p>\n
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O vice-presidente da Anbima acredita que a consolida\u00e7\u00e3o das Letras Financeiras ter\u00e1 impacto para o correntista, que pode ter acesso a linhas de cr\u00e9dito de longo prazo com juros mais baixos. \u201cAs Letras Financeiras permitem que os riscos [de cr\u00e9dito] passem a ser distribu\u00eddos entre agentes maiores, em vez de se concentrarem apenas em um banco. A mudan\u00e7a da estrutura de capta\u00e7\u00e3o deve fazer com que os bancos consigam oferecer juros menores\u201d.<\/p>\n
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Fonte: Ag\u00eancia Brasil<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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